Рынок децентрализованных финансов переживает фундаментальные сдвиги: кредитные протоколы впервые стали доминирующей силой в DeFi, аккумулировав $53,3 млрд — почти половину всего TVL в отрасли. Лидер Aave сконцентрировал $24 млрд активов, превзойдя даже ликвидный стейкинг.
DEX-платформы, некогда бывшие ядром DeFi, стремительно теряют позиции. Объем заблокированных в них средств сократился более чем в четыре раза — с $85,3 млрд до $21,5 млрд. Причиной стало сочетание непостоянных убытков, роста конкуренции и оттока ликвидности на централизованные биржи через механизмы intent-свопов.
Хенрик Андерссон из Apollo Capital подчеркивает: лендинг стал единственным устойчивым источником дохода для инвесторов. Даже несмотря на меньшую доходность — 1,86–3,17% годовых — стабильность оказалась привлекательнее.
Переход капитала объясняется также падением доверия к CeFi: после краха Celsius, BlockFi и других, доля децентрализованного кредитования выросла до 65% в 2024 году. Galaxy Digital отмечает рост DeFi-займов на 960% за два года, а главным драйвером дальнейшего роста называют институционалов и улучшение регуляторной среды.
