Волна продаж ударила по акциям компаний с биткоиновыми резервами (BTCTC) — за 10 недель они потеряли до 80% стоимости. Среди них — Metaplanet, ставшая символом высокой волатильности в этом сегменте.
Компания прошла через 12 отдельных коррекций за 18 месяцев, при этом только половина совпала с падениями BTC. Аналитик Марк Мосс отмечает: в ряде случаев инициаторами обвала были финансовые решения самой Metaplanet — от размещения бумаг до изменения стратегии.
Самое длительное снижение продолжалось 119 дней, завершившись потерей -78,6%. Даже в периоды относительной стабильности биткоина, акции BTCTC демонстрировали экстремальные колебания.
Такой дисбаланс указывает на влияние бизнес-модели и управления капиталом внутри компаний. В отличие от биткоина, который подвержен более прогнозируемым 4-летним циклам, BTCTC-бумаги отражают агрессивную динамику внутреннего фундамента.
Мосс называет BTCTC сложным гибридом: инвестор получает не только экспозицию к биткоину, но и ко всем рискам, присущим конкретному бизнесу, от корпоративных решений до структуры долговой нагрузки.
